Η προσπάθεια του νέου προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, να κρατήσει την τράπεζα μακριά από την πολιτική έγινε ακόμα πιο δύσκολη. Οι ελπίδες για αυτονομία εξανεμίστηκαν όταν ο Λευκός Οίκος έβαλε στο στόχαστρο τη Λίζα Κουκ, επαναφέροντας το ζήτημα της ανεξαρτησίας της Fed. Η νέα προσπάθεια απομάκρυνσης της Κουκ με ανυπόστατες κατηγορίες για στεγαστική απάτη υποδηλώνει δύο πράγματα: την ανησυχία της κυβέρνησης Τραμπ πως η Fed ενδέχεται να αυξήσει τα επιτόκια ακόμη και τον επόμενο μήνα, αλλά και τη διαπίστωση ότι ο διορισμένος από τον ίδιο πρόεδρος της τράπεζας αδυνατεί να το αποτρέψει. Αν και η δημόσια πίεση στην Κουκ μπορεί να φέρει τα αντίθετα αποτελέσματα και να τη στρέψει προς μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική, ο Τραμπ ίσως επιδιώκει να δημιουργήσει έναν «αποδιοπομπαίο τράγο» σε περίπτωση αύξησης των επιτοκίων πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου.
Οι αγορές προεξοφλούν πιθανότητα 75% για αύξηση επιτοκίων κατά 0,25% έως τις κάλπες, λόγω του επίμονου πληθωρισμού των τελευταίων έξι ετών και του πετρελαϊκού σοκ που προκάλεσε ο πόλεμος στο Ιράν. Η απόφαση στη συνεδρίαση της 15ης-16ης Σεπτεμβρίου θεωρείται αμφίρροπη, γι’ αυτό και η επίθεση στην Κουκ δεν ήταν τυχαία. Η προθεσμία-τελεσίγραφο των τριών εβδομάδων που της έδωσε ο Τραμπ εκπνέει λίγο πριν από την κρίσιμη συνεδρίαση της Fed, παρά τη σχετική απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου τον Ιούνιο που αναγνώρισε την ειδική προστασία των μελών της τράπεζας.
Ο Γουόρς πιθανότατα θα επιθυμούσε μεγαλύτερο περιθώριο ελιγμών για να ολοκληρώσει τις μεταρρυθμίσεις του και να προβάλει τη στρατηγική του εντός και εκτός τράπεζας, ειδικά εν μέσω της ανησυχίας των αγορών για τους ασαφείς στόχους του πληθωρισμού. Η διατήρηση αποστάσεων, ωστόσο, αποδεικνύεται δύσκολη. Δημοσιεύματα αναφέρουν ότι ο Τραμπ τηλεφωνεί συχνά στον Γουόρς, δηλώνοντας δημοσίως ότι ο πρόεδρος της Fed θα ήθελε χαμηλότερα επιτόκια, αλλά παρεμποδίζεται από τα υπόλοιπα μέλη του συμβουλίου. Αν ο Τραμπ καταφέρει να αντικαταστήσει διοικητές της Fed μόνο με μία κατηγορία, ενδέχεται να τοποθετήσει πρόσωπα πρόθυμα να μειώσουν επιθετικά τα επιτόκια. Στην προηγούμενη συνεδρίαση, η απόφαση για διατήρηση επιτοκίων ήταν 9-3. Εάν οι διοικητές Ουόλερ και Κουκ, ωστόσο, αλλάξουν στάση υπέρ της αύξησης λόγω πληθωρισμού, η ισορροπία θα διαμορφωθεί σε 7-5. Σε αυτή την περίπτωση, μια ενδεχόμενη αλλαγή ψήφου από τον τέως πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ θα μπορούσε να διχάσει οριακά την επιτροπή. Για τις αγορές ομολόγων, ο συνδυασμός ασαφών στόχων και πολιτικών πιέσεων ενισχύει το premium κινδύνου πληθωρισμού. Στο πλαίσιο αυτό, αναλυτές της Barclays προειδοποιούν ότι οι επόμενες εβδομάδες θα κρίνουν αν κλονίστηκε η εμπιστοσύνη των αγορών προς τη Fed.