Η Alibaba ζητά από τους επενδυτές να χρηματοδοτήσουν ακόμη πιο επιθετικά το μεγάλο της στοίχημα στην τεχνητή νοημοσύνη. Και η πρώτη αντίδραση της αγοράς ήταν σκληρή.
Η μετοχή της κινεζικής τεχνολογικής εταιρείας βυθίστηκε έως και 10% στο Χονγκ Κονγκ τη Δευτέρα, μετά την ανακοίνωση ότι θα αντλήσει περίπου 80 δισ. δολάρια Χονγκ Κονγκ, ή 10,2 δισ. δολάρια, μέσω διάθεσης νέων μετοχών σε επενδυτές εκτός ΗΠΑ.
Όλα τα καθαρά έσοδα από την έκδοση θα κατευθυνθούν στην επέκταση των δυνατοτήτων της Alibaba στην τεχνητή νοημοσύνη – από τις υποδομές και το cloud έως τα ίδια τα μοντέλα AI.
Η κίνηση επιβεβαιώνει ότι ο κινεζικός όμιλος είναι αποφασισμένος να δαπανήσει τεράστια ποσά για να μη μείνει πίσω στη νέα τεχνολογική κούρσα. Ταυτόχρονα όμως υπενθυμίζει στους μετόχους ότι το κόστος αυτής της στρατηγικής έχει ήδη αρχίσει να γίνεται ορατό στα κέρδη.
710 εκατ. νέες μετοχές με discount
Η Alibaba θα εκδώσει 710 εκατ. νέες μετοχές στην τιμή των 112,70 δολαρίων Χονγκ Κονγκ η καθεμία.
Η τιμή αυτή βρίσκεται αισθητά χαμηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής, όταν η μετοχή είχε διαμορφωθεί στα 123 δολάρια Χονγκ Κονγκ.
Το discount ήταν αρκετό για να προκαλέσει άμεση πίεση στη μετοχή, η οποία ενδοσυνεδριακά έχασε έως και το ένα δέκατο της αξίας της και στη συνέχεια περιόρισε τις απώλειες κοντά στο 8%.
Η ολοκλήρωση της διάθεσης αναμένεται την Τετάρτη.
Για τους υφιστάμενους μετόχους, το βασικό πρόβλημα είναι προφανές: η έκδοση νέων τίτλων σημαίνει αραίωση της συμμετοχής τους, την ώρα που η Alibaba έχει ήδη μπει σε μια περίοδο πολύ υψηλών επενδυτικών δαπανών.
Τα κέρδη κατέρρευσαν 75%
Η ανακοίνωση έρχεται μόλις λίγες ημέρες μετά από ένα τρίμηνο που έδειξε πόσο ακριβό είναι ήδη το στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης.
Τα κέρδη της Alibaba στο τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο υποχώρησαν κατά 75%, καθώς οι επενδύσεις σε AI και υπολογιστικές υποδομές επιβάρυναν σημαντικά τα αποτελέσματα.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες εκτινάχθηκαν κατά 75%, στα 67,7 δισ. γιουάν.
Η εικόνα αυτή εξηγεί και τη σημερινή νευρικότητα: η αγορά δεν αμφισβητεί απαραίτητα ότι η Alibaba πρέπει να επενδύσει στην AI. Αμφισβητεί όμως πόσο γρήγορα αυτές οι δαπάνες μπορούν να μετατραπούν σε κερδοφορία.
Το σχέδιο των 380 δισ. γιουάν
Η νέα άντληση κεφαλαίων δεν αποτελεί μεμονωμένη κίνηση.
Η Alibaba έχει ήδη δεσμευτεί ότι θα επενδύσει τουλάχιστον 380 δισ. γιουάν μέσα σε τρία χρόνια σε υποδομές cloud και τεχνητής νοημοσύνης.
Πρόκειται για ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά προγράμματα στην ιστορία της εταιρείας και αποτυπώνει τη στρατηγική της μετατόπιση.
Η Alibaba δεν θέλει πλέον να θεωρείται μόνο κολοσσός του ηλεκτρονικού εμπορίου. Επιχειρεί να τοποθετηθεί ως ένας από τους βασικούς παρόχους της κινεζικής αγοράς σε cloud computing, υπολογιστική ισχύ και μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης.
Το πλεονέκτημά της είναι ότι διαθέτει ήδη ισχυρή δραστηριότητα στο cloud, τεράστια βάση εταιρικών πελατών και δικά της προηγμένα μοντέλα AI.
Γιατί η αγορά ανησυχεί
Το πρόβλημα βρίσκεται στον χρόνο. Οι μεγάλες επενδύσεις σε data centers, chips, cloud και AI υποδομές απαιτούν τεράστια κεφάλαια σήμερα, ενώ τα οφέλη μπορεί να χρειαστούν χρόνια για να αποτυπωθούν πλήρως στα αποτελέσματα.
Αναλυτές θεωρούν ότι η Alibaba βρίσκεται σε καλή θέση για να διεκδικήσει σημαντικό μερίδιο από την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα. Προειδοποιούν όμως ταυτόχρονα ότι η κερδοφορία μπορεί να παραμείνει υπό πίεση βραχυπρόθεσμα, ακριβώς λόγω της έκρηξης των επενδύσεων.
Αυτό το δίλημμα βρίσκεται πλέον μπροστά στους επενδυτές: να αποδεχθούν χαμηλότερα κέρδη και μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες σήμερα, με την προσδοκία ότι η AI θα δημιουργήσει πολύ μεγαλύτερη αξία αύριο.
Η κινεζική κούρσα της AI γίνεται όλο και ακριβότερη
Η Alibaba δεν είναι μόνη.
Οι μεγαλύτεροι τεχνολογικοί όμιλοι της Κίνας έχουν επιταχύνει δραματικά τις επενδύσεις τους, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη εξελίσσεται στο νέο πεδίο ανταγωνισμού.
Η Tencent, για παράδειγμα, αύξησε τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες κατά 65% σε τριμηνιαία βάση, στα 52,8 δισ. γιουάν, καθώς επενδύει σε υπολογιστικές υποδομές και αναζητά τρόπους να μετατρέψει τα μοντέλα AI σε νέες πηγές εσόδων.
Το μήνυμα είναι σαφές: η κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα περνά πλέον από ένα πολύ ακριβό στάδιο.
Για την Alibaba, τα 10,2 δισ. δολάρια που αντλεί τώρα αποτελούν ακόμη ένα μεγάλο «καύσιμο» για αυτή την κούρσα.
Η αγορά, όμως, έστειλε τη δική της προειδοποίηση: πιστεύει στο στοίχημα της AI, αλλά δεν είναι διατεθειμένη να αγνοήσει το κόστος του.
Προτιμώμενη πηγή στην Google